亮点:巴菲特渴望收购,标志着伯克希尔信中的债券风险


纽约(路透社) - 以下是周六公布的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)最新致伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)股东的一封评论:“我们对杠杆的厌恶使我们多年来的回报受挫但查理(芒格)和我睡得很好我们俩都认为,为了获得你不需要的东西,冒险拥有你需要的东西是疯狂的伯克希尔的目标是大幅增加其非保险集团的收益为此,我们需要进行一次或多次大规模收购我们当然有资源这样做截至年底,伯克希尔持有1,160亿美元的现金和美国国库券(平均到期日为88天),高于2016年底的864亿美元这种非凡的流动性收入微不足道,远远超出查理的水平,我希望伯克希尔能够“查理和我永远不会以一种取决于陌生人善意的方式经营伯克希尔 - 甚至是那些可能面临流动性问题的朋友”在2008年至2009年的危机期间,我们喜欢拥有国库券 - 大量的国库券 - 保护我们不必依赖银行或商业票据等资金来源我们故意以一种方式建造伯克希尔,使其能够轻松抵御经济不连续性,包括延长市场关闭等极端情况伯克希尔的保险经理是保守而谨慎的承保人,他们在一种长期优先考虑这些品质的文化中运作这种纪律严明的行为在大多数年份都产生了承保利润,在这种情况下,我们的浮动成本低于零实际上,我们得到了支付,因为他们持有前面表格中记录的巨额款项然而,我已经警告过你,我们近年来一直很幸运,而且这个行业正在经历的灾难性时期并不是一个新的常态去年9月,德克萨斯州,佛罗里达州和波多黎各发生了三次重大飓风袭击事件“”我想迅速承认,在即将到来的一天,一周甚至一年中,股票将比短期美国风险更大 - 风险更大债券然而,随着投资者投资期限的延长,多元化的美国股票投资组合的风险逐渐低于债券,假设股票的购买价格相对于当时的利率而言是合理的倍数具有长期视野的投资者 - 其中包括养老基金,大学捐赠基金和有储蓄意识的个人 - 通过其投资组合的债券与股票比率来衡量他们的投资“风险”,这是一个可怕的错误通常,投资组合中的高等级债券会增加其风险“”我最后一次挽救了最好的债券早在2018年,伯克希尔董事会选举Ajit Jain和Greg Abel为伯克希尔董事,并指定他们各自担任副主席 Ajit现在负责保险业务,Greg负责监管我们的其他业务查理和我将专注于投资和资本配置你和我很幸运能让Ajit和Greg为我们工作伯克希尔几十年来一直在伯克希尔,
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